Teoría del más tonto

La teoría del más tonto (en inglés: Greater fool theory),^[1]^[2] en economía, se refiere a la creencia del inversor que compra un determinado activo sobrevalorado creyendo que posteriormente lo podrá revender, por un mayor valor todavía, a un inversor "más tonto" que lo va a comprar con el mismo propósito; en otras palabras, no compra un activo porque imagina que vale el precio, sino con la expectativa, unas veces acertada y otras no, de venderlo por un precio aún mayor. El concepto fue usado entre otros por el multimillonario Bill Gates para referirse a la fiebre por los NFT, activo que se igualó a cero en 2024. ^[3]^[4]

Es similar al concepto keynesiano del Concurso de Belleza sobre los principios de inversión en acciones. Según el economista Ricardo Torres,^[5] la "teoría del más tonto" se ve comúnmente en escenarios especulativos, donde hay un movimiento de fuerza compradora, como por ejemplo en el período que precedió a la burbuja de Internet ^[6] ocurrida a principios de 2000, donde las empresas de Internet que tenían bajos ingresos llegaron a valer miles de millones de dólares.